購入対象資産の評価が低下長城映像再編案がさらに“縮小”

は一連の調整を経た後、このほど長城映像の最新調整の再編方案が正式に発表された。しかし、これまでの再編案と比較して、万里の長城映像の最新の案に再び“縮む”状況が現れた。

原題：長城映像再編方案再“縮小”

昨年6月から資産再編を計画している長城映像は、会社の再編進展がずっと注目されている。1年余りの計画を経て，長城映像の再編過程は非常に曲がりくねっているといえる.一連の調整を経た後、このほど長城映像の最新調整の再編方案が正式に発表された。しかし、これまでの再編案と比較して、万里の長城映像の最新の案に再び“縮む”状況が現れた。

再編案は“縮み”

を再現した11月4日、万里の長城映像が対外発表した最新の再編案によると、会社は株式の発行と現金の支払いでマスコミ、韓偉、顧長衛など6人の自然人株主が保有する封切り時代の87.5%の株式を購入しようとしており、取引価格は暫定的に約10.59億元だった。同時に、長城映像は10名以下の特定の対象に問い合わせて発行する方式で株式を発行して募集して2.4億元を超えない。

しかし、会社の最新の再編案は1年前の案より“縮む”場合がある。長城映像の歴史公告を遡ると、重大な買収事項を計画したため、2016年6月15日午後から停止した長城映像は、会社が同公告を開示して以来、この事項の進展はずっと市場の注目を集めていることが分かった。半年近く計画され、昨年12月14日の長城映像の再編予案はついに神秘のベールを剥がされた。

これまでの再編案によると、長城映像は株式の発行と現金の支払いで喜んでメディア、韓偉、顧長衛など7人の自然人株主が保有する封切り時代の100%株式を購入しようとしており、取引価格は暫定的に13億5千万元となる。万里の長城映像の“野心”はそれだけではなく、会社もデナ映画業の100%の株式をポケットに入れようとしている。具体的に見ると、長城映像は発行株式や現金支払いで鮑春雷、童黎明、孫志華など12人の自然人株主が保有するデナ映画業の100%株式を購入し、取引価格は暫定5.45億元としている。万里の長城映像は前述の一括取引を計画すると同時に、会社は10名以下の特定投資家に問い合わせ発行方式で非公開発行株式募集セット資金を5.63億元以下としようとしている。

は1年余りの計画を経て、長城映像の再編方案は今年7月6日に正式に証監会に受理された。しかし、会社が再編案を進める過程は順風満帆ではない。9月20日、長城映像は再編方案を調整する予定だ。9月27日、長城映像は中国証監会に再編案の撤回を申請する公告が再び市場の目に焦点を当てた。

証監会に株式の発行撤回と現金購入資産の支払いを申請し、セット資金および関連取引申請書類を募集した理由について、長城映像は公告の中で、今回の重大資産再編に関する財務データが期限切れになることを明らかにした。補充更新財務データ及び後続関連作業は、徳納影業の全株主と締結した“発行株式購入資産協定”で約束された2017年11月1日までに完了できない見通しであり、徳納影業株主との友好的なコミュニケーションを経て、徳納影業100%株式購入の取引を終了することを決定した。

長城映像の前後に披露された2つの再編方案を比較すると、徳納影業が買収しようとしている資産のリストから“消えた”以外に、長城映像の最新の再編方案も再び“縮小”し、買収予定の封切り時代の株式比率は100%から87.5%に引き下げられた。購入対象資産の推定値が低下長城映像が昨年12月14日に公開した再編予案によると、2016年10月31日現在、封切り時代の予想値は約13.56億元で、封切り時代の所有者権益帳簿額面約4201.58万元より約13.1億元増加し、付加価値率は3126.49%に達した。今年11月4日に発表された再編予案によると、2017年8月31日現在、封切り時代の予想値は約12.1億元で、封切り時代の所有者権益帳簿額面約6922.68万元より約11.4億元増加し、付加価値率は1648.59%に達した。この大まかな計算によると、10カ月ぶりに、封切り時代全体の推定値は約1.46億元低下した。

実際，プレミア時代の評価低下の背後には，同社の経営業績が今年下押しの兆しが現れていることが関係している.プレミア時代は2010年10月26日に設立され、会社は主に映像作品の制作と関連派生業務に従事する映像会社であり、主な業務は映像後期制作サービス、芸能人ブローカーサービス、映画·ドラマ投資及び制作を含む。財務データによると、封切り時代に2015年に未監査を実現した営業収入はそれぞれ約835.49万元、当期対応で実現した純利益は約367.18万元だった。2016年の封切り時代の営業収入、純利益は上昇傾向にあり、データによると、封切り時代の2016年に監査されていない営業収入は約7250.26万元、実現に対応した純利益は約4158.51万元だった。

今回の長城映像買収の封切り時代に市場に注目されたもう一つの原因は、顧長衛、蒋文麗、馬思純などのスターが取引相手のリストに登場したためである。スター参株会社という現象はすでにありふれているにもかかわらず、長城映像が封切り時代の87.5%の株式を買収したことは投資家の敏感な神経を挑発した。封切り時代の株主たちのスターの光の他に、今年の封切り時代の経営業績は増加率が鈍化しているようだ。データによると、今年1~8月、封切り時代に監査されなかった営業収入は約3548.28万元、実現に対応した純利益は約1761.54万元だった。

名をつけたくない投資家は記者の取材に、対象資産の評価が低下し、会社の将来の収益力が良くないことを側面から反映していると述べた。

長城映像の増加率の鈍化は長城映像資本の運営の背後に注目され、あるいは会社の今年以来の業績増加率の鈍化と関係がある。

万里の長城映像のメイン業務は映画·ドラマの投資、制作、発行、広告業務及び映像基地運営などである。長城映像によると、封切り時代の87.5%の株式買収を完了した後、会社の主な業務は現有の業務の基礎の上で全面的に大映画業界に進出し、映画·ドラマ制作、映画後期映像制作などをカバーする。

はプレミア買収時代を除いて、万里の長城映像は今年に入ってから“買買”のモデルになっている。例えば、2017年9月28日、長城映像は公告を発表し、会社は安徽馬仁奇峰文化観光株式会社(以下、“馬仁奇峰”と略称する)64.5%の株式を買収する予定で、価格は1兆677億元であると発表した。馬仁奇峰は主に観光産業に従事し、馬仁奇峰景勝地特有の自然資源に頼って、観光地の特徴に基づいて、観光産業チェーンの重要な要素を統合した。

今年8月2日に長城映像はまた公告を発表し、会社の完全子会社である東陽長城影視伝媒有限公司(以下“東陽長城”と略称する)は自己資金1.711億元以下を用いて上海黔明広告有限公司(以下“明広告”と略称する)24%の株式を買収しようとしている。なお、今回の買収完了後、東陽長城は明広告100%株式を保有する。広告の収益モデルは主に顧客の需要を結合し、自身が作成した的確な広告方案及び外購入のテレビ番組広告時間帯を下流の顧客に販売することによって利益を得ることである。

著名な経済学者宋清輝によると、映像会社が多元化配置を求め始めたのは主に映像業務のリスクを分散させ、同時に利益の最大化を図るためである。映画会社が多元化発展を求めることはすでに大勢の赴くところである背景の下で、長城映像のこのような多元化配置は映像業務の安定を保障することに有利である。宋清輝は、多元化発展は両刃の剣であり、チャンスとリスクが併存しており、会社に新たなチャンスをもたらす可能性があり、新たな危機に直面する可能性もあると明かした。市場競争者の“環球”の背景の下で、市場、時局の正確な把握は企業の多元化経営の成功に重要な影響を与えている。

万里の長城映像が頻繁に運営されている背後には、会社の今年以来の業績増加率が鈍化していることが関係している。今年第1四半期、長城映像が実現した営業·純利益はダブル下げとなった。

編集：mary