芒果台再戰資本市場 “湖南默多克”已參控股16家A股公司
作為“芒果系”的掌舵人,呂煥斌從來不掩飾對於資本運作的肯定與推崇,且在“產業+資本”思路的助推下,一個控股兩家、參股至少14家,同時投資佈局超過22家新三板掛牌企業的資本版圖,已然成形。
芒果台再戰資本市場 “湖南默多克”已參控股16家A股公司
“要與市場中的新媒體企業在統一舞台競爭,離不開資本的支撐”,這是“湖南默多克”呂煥斌在2016年網絡視聽大會上説過的。
作為“芒果系”的掌舵人,呂煥斌從來不掩飾對於資本運作的肯定與推崇,且在“產業+資本”思路的助推下,一個控股兩家、參股至少14家,同時投資佈局超過22家新三板掛牌企業的資本版圖,已然成形。
當然,“芒果系”的資本之路也並非一帆風順,早在2016年,就曾試圖將芒果TV等資產注入上市公司,不過最終終止了方案。
而如今,方案調整後,快樂購再戰重組,這一次,能夠如願以償嗎?
快樂購的“傳媒航母”夢
11月21日,快樂購拋出了一份重大資產重組進展公告,根據公告,公司擬以115.51億元,購買快樂陽光、芒果互娛、天娛傳媒、芒果影視及芒果娛樂5家公司全部股份。
對於此次重組,市場各方都寄予了厚望。
從財務狀況來看,受互聯網時代的衝擊,以電視購物為主業的快樂購,自2013年以來,扣非淨利潤一直處於下滑態勢,短短三年時間,從1.59億元暴跌至0.21億元,並且,2017年前三季度,扣非淨利潤僅為0.11億元。
相比之下,五家標的公司2016年上半年合計實現淨利潤2.88億元,其中,僅快樂陽光一家就實現淨利潤1.5億元,且對比2015年(虧損9.4億元)、2016年(虧損6.9億元)數據,增長明顯。
換句話説,如果重組能夠成功,快樂購的財務狀況,將得到立竿見影的改善。
此外,從產業佈局來看,快樂陽光主營業務為新媒體運營平台(芒果TV),芒果互娛從事互聯網遊戲開發,天娛傳媒則有着演藝經紀、綜藝節目、影視劇等諸多業務,芒果影視涵蓋版權採購、劇本創作與改編、演藝人員後勤打理,至於芒果娛樂,主要為內容製作。
以此觀察,五家公司各自業務,覆蓋了IP製作、內容落地、渠道宣發、平台播出、周邊多元化的幾乎全產業鏈,背後在業內有着巨大影響力的湖南衞視,想象空間自然不小,不少媒體、投資機構甚至給出了“傳媒航母”的評價。
因此,自公告發出後,快樂購股價已經連續三個交易日漲停。
對賭之下業績承壓
快樂購離搖身變成“傳媒航母”似乎並不遙遠,不過,記者注意到,隱藏在此次重組背後,還有着一份《盈利預測補償協議》(即俗稱“對賭協議”)。
上圖截自重組公告(單位:萬元)
協議約定了未來四年需要完成的淨利潤指標,其中,2017年為5.2億元。
而從披露數據來看,五家標的公司上半年合計實現淨利潤2.88億元,已然超過了半數,完成壓力應該不大,但問題在於,對賭是否完成,需要根據每家公司單獨狀況計算。
那麼,細分來看,芒果娛樂2017年承諾淨利潤0.27億元,但1-6月份卻虧損了0.22億元,想要在下半年一舉完成,多少會有難度。
除此之外,可以看出,快樂陽光是此次重組中最為重要的公司,而近年來發展迅速的芒果TV即為旗下平台。
快樂陽光近年財務狀況
從上圖可以看到,2015年至2017年上半年,快樂陽光財務狀況增長迅速,以此速度,想要實現2017年至2020年分別3.15億元、6.79億元、9.1億元、12.9億元的目標貌似不難。
事實上,湖南廣播電視台黨委書記、台長,湖南廣播影視集團有限公司黨委書記、董事長呂煥斌也對芒果TV寄予了厚望,他將湖南衞視定位為湖南廣電的主核心,芒果TV則是湖南廣電的新核心。
只是當下的互聯網全媒體市場,風口紅利期至少已經過半,如此高速增長是否可持續,需要暫時打上一個問號。
資深評論人士尤文奎即對記者分析,芒果TV除了IPTV,賣湖南衞視版權之外,缺乏其它贏利點。
其分析,依靠湖南廣電節目的新媒體版權、新媒體發行權、播出權獲得了一定的用户、一定的收入、一定的品牌,芒果TV取得了一定的成功;但芒果TV借道快樂購上市之後,面臨的是承擔起湖南廣電轉型的重任,是要如何做成互聯網上的湖南衞視之重任。跟這個艱鉅任務比起來,之前取得的成功幾乎微不足道。
對此疑問,快樂購向記者表示,一切以公告為準,芒果TV則稱暫不方便回應。
或許市場上流行的另一種説法也有一定道理,芒果TV注入快樂購可以打開更加廣闊的融資渠道,支撐其繼續參與互聯網全媒體市場慘烈的燒錢大戰。
“芒果系”的資本雄心
作為地方衞視中的領軍者之一,湖南衞視一向以靈活創新著稱,然而近年來,在各地方衞視,以及各類互聯網平台的崛起與衝擊之下,其“一哥”的地位受衝擊頗多。
作為“芒果系”的掌門人,呂煥斌給出的五大藥方之一,為“資本運作”。
在2017年初召開的“湖南廣播電視台年度總結暨工作會議”上,呂煥斌提及,要用“資本撬動促生態創新”,而在更早些的2016年網絡視聽大會上,其強調,要與市場中的新媒體企業在統一舞台競爭,離不開資本的支撐。
畢竟,新媒體時代“燒錢換市場”、“先圈地後盈利”等層出不窮的新玩法,侷限於過去的體制則會跟不上市場的節奏。從實際舉措來看,作為一家體制內的集團,“芒果系”在資本方面的動作也的確不弱於他人。
記者據公告及工商資料統計,截至目前,其旗下已經擁有快樂購、電廣傳媒兩家控股上市公司,參股至少14家,同時投資佈局超過22家新三板掛牌企業。
仔細梳理可以發現,這些企業中,有不少可以與“芒果系”旗下產業實現生態互補,呂煥斌亦表示,湖南廣電先後與18家上市公司、多家主流內容生產商產生了關聯和協同,使之成為泛芒果生態的一部分。
對於一系列動作的目的,呂煥斌曾表示,“目前我們正在全力打造市場主體——芒果傳媒。這不是搞小舢板,而是要組建傳媒產業集團、造航母,走專業化、規模化、集約化的市場之路。通過這三個轉型,今後的湖南廣電不再是一個傳統媒體,不再只是依靠廣告謀生的媒體,更不是僅僅在體制內生存的媒體,由此將形成一個全新的生態體系,即芒果生態圈。”
不過,在資本版圖、芒果生態不斷擴張的過程中,另一家控股上市公司電廣傳媒,處境卻有些尷尬。
作為原本的“嫡長子”,經過十多年的不斷增資擴股,“芒果系”所持有股份已經從1999年IPO之時的63.29%,下降至16.6%。
早在2013年4月,電廣傳媒還曾公告稱,準備將湖南電視台旗下優質資產注入,但最終卻沒有獲得同意。
而如今,這些資產中的一部分,即將注入快樂購。
梳理“芒果系”如今的資本版圖,可以清楚地看到,圍繞快樂購這一上市平台,呂煥斌試圖為出湖南廣電的第二發動機“芒果TV”,安裝上新的資本“核動力”,並以此為依託,推動整個傳媒航母迅速向前,參與新媒體時代的競爭。
那麼,此次重組預案能夠通過,無疑決定了呂煥斌的資本雄心,能否迅速實現。
編輯:mary