天鴿互動公佈2017中期業績報告 並回應沽空指控

在遭做空臨時停牌近一週後，天鴿互動發佈了2017年中期業績報告及一份澄清報告：2017上半年業務實現穩定增長，毛利率依舊為止較高水平。同時還在澄清公告中以六個理由斥駁了Emerson Analytics此前對他們的指控。

在遭做空臨時停牌近一週後，8月27日天鴿互動發佈了2017年中期業績報告及一份澄清報告：2017上半年業務實現穩定增長，毛利率依舊為止較高水平。天鴿互動同時還在澄清公告中以六個理由斥駁了EmersonAnalytics此前對他們的指控。

天鴿互動在2017年上半年總體保持升勢，各項財務及運營數據均實現增長。期內，集團營收5.0億元人民幣）同比增長42.6%，其中來自在線互動娛樂收入達4.2億元，同比增長36.0%。集團毛利率依舊維持較高水平攀至85.6%，較去年同比增13.4百分點。經調整純利為2.1億元，同比增118.4%；經調整後EBITDA同比增長102.9%至2.6億元。

截至2017年6月30日止，天鴿持有現金及等價物、原期滿日超過三個月的定期存款及保本結構性存款共15.5億元，運轉狀況良好零負債，經調整每股攤薄盈利為0.156元，同比增長108%。

天鴿互動註冊用户穩步上升至3.52億户。截至6月30日止三個月，集團月活躍用户2657.7萬人，同比增長42.8%；其中移動端月活躍用户由去年同期37.7%顯著提升至62.3%。主要得益於“喵播”等移動直播產品的成功帶動，集團主播數目同比增長44.2%至11.6萬人；直播房間數目同比增24.4%至約7萬間。

天鴿互動CEO傅政軍表示，以“移動+PC”直播為核心業務的天鴿互動，將協同社交手遊業務和相關廣告系統，以及基於大數據、智能風控系統等金融科技服務在未來給集團業績帶來可期的業績貢獻，擴大集團的基礎收入，構築有天鴿特色的“直播+”生態體系。鑑於集團對東南亞以至國際市場的成功滲透，亦將為天鴿互動未來的增長帶來強大動力。

附：天鴿互動澄清公告如下：

天鴿互動極力否認EmersonAnalytics報告中的有關指控，認為有關內容並不屬實且極具誤導性，其董事會在澄清公告中聲明以下事項：

1)天鴿互動累積多年營運各個多對多視頻社區經驗，建立現時之分銷商業務模式，此模式真實存在並獲得市場認可。集團目前營運共10個平台，包括5個移動直播APP和5個PC端實時社交視頻社區；印證了公司利用分銷商的廣闊渠道，以維護用户體驗和市場份額的有效模式。董事會認為，該報告中提及的有關分銷商模式的敍述絕不符合事實。

2)誠如集團於2014年6月25日的招股書（“招股書”）披露，中國幅員遼闊、大眾對社交直播視頻社區相對缺乏瞭解，同時公司主要在中國較小的二至四線城市經營，大眾對該地區的網絡支付系統相對缺乏信任，加上集團的視頻社區數量眾多。基於上述各原因，公司藉助分銷商及銷售代理管理及發展業務生態系統。自上市至今，集團之分銷商及銷售代理對集團的業務持續發揮重要作用。

3)集團業務發展受到市場認可。集團於2008年11月起便經營第一款實時視頻社交平台“9158視頻社區”，實時視頻社交平台業務多年來持續發展。集團早在上市之前與新浪香港有限公司及其聯屬公司合作“新浪秀”平台業務。集團自去年起開發手機在線直播平台並取得持續增長；集團同時於今年已投資運營“花椒直播”之北京密境和風科技有限公司並與其簽署戰略合作。集團董事會認為，該報告中所指本公司依賴造假的資料粉飾財務業績是錯誤的，屬嚴重誤導。

4)自該報告發布以來，集團業務運營並未受到任何影響，集團控股股東、主席兼首席執行官傅政軍先生將持續支持公司的運營發展。

考慮到廣大股東和潛在投資者的利益，董事會認為有必要就該報告內的主要指控之荒謬和明顯嚴重錯誤之處進行必要和簡要的響應。董事會認為，Emerson：

1)無依據的使用不實信息。集團的分銷模式是在多年經營積累形成的，真實存在並得到市場認可。目前天鴿運作多達10個視頻社區，包括5個移動APP、5個PC端。報告中聲稱分銷商的收入不支持集團公佈2016年的業績，但其所指六家分銷商其中三家包括所謂最大分銷商海象，並非集團的分銷商。

2)不專業的使用6.cn業務進行對比。已獲艾瑞書面確認，2013年6.cn以網頁端為主，9158和新浪秀則以其客户端軟件為主。由於客户端軟件需要獨立下載、安裝，而網頁端產品不需要註冊，訪問方便，更容易獲得瀏覽用户數激增。因此將網頁端和客户端軟件用户滲透率直接比較並不能反映用户特別是付費用户的真實需求，上述兩種模式直接對比不具有合理性。

3)用不恰當的對比得出引人誤解的指控。雖引用艾瑞數據，但兩份報告中提及的用户滲透率與市場份額概念不直接可比，涉及不同運營指標，也不存在直接的線性關係。不應用天鴿和6.cn的用户支出總額的對比和兩者間的用户滲透率的對比進行直接比較。

4)錯誤理解招股書中披露的支付模式。集團自上市以來，支付方式符合招股書披露，即（i）用户直接購買天鴿的虛擬貨幣的付款由第三方支付平台收取並經扣除佣金後支付給天鴿、（ii）銷售代理購買天鴿的虛擬貨幣通過第三方支付平台付款後，平台會在扣除佣金後將餘款支付給分銷商，分銷商賬户會自動向天鴿付款。該報告中對用户直接向天鴿賬號支付款項的指控正是集團在招股書中披露的第（i）種方式。

5)不熟悉天鴿業務發展趨勢。自2016年初開始移動直播業務，2016年第四季度底，手機月度活躍用户佔月度活躍用户總人數的４７％。而報告中提及的同時在線用户數量並未包含集團手機在線直播應用平台的同時在線用户數量。未在充分了解集團業務發展趨勢的情況下，作出了月度活躍用户虛高的指控。

6)不合理地以錯誤假設計算帶寬費用。如招股書披露，集團憑藉技術上的優勢，允許最大程度上減少傳輸內容所佔用帶寬的同時，提供清晰的影音傳輸。錯誤的假設同時在線用户峯值與月度活躍用户呈線性關係，且未考慮近年來網絡數據中心成本降低以及集團在視音頻壓縮方面的技術優勢等因素。另外，根據公開資料與同行業可比公司的寬帶費用和月度活躍用户的相應比值進行了對比，結果顯示集團的比值並無不合理之處。

天鴿互動還表示，Emerson並無聯絡亦無造訪集團董事會及高級管理層，以核實該所提述的任何資料。截至2016年12月31日止六個財政年度的所有綜合財務報表，皆經集團核數師羅兵鹹永道會計師事務所審核，並無撤回或修訂。

為維護天鴿合法權益及其股東權益，針對此類嚴重、無根據、虛假或誤導性的指控，集團正在採取一切必要措施及行動，包括但不限於對該報告負有責任的相關實體及有關個人提起法律訴訟，同時向執法機關報告以進行調查。

天鴿互動已向聯交所申請自2017年8月28日（星期一）上午九時正起恢復買賣。

編輯：xiongwei