萬達AMC二季度虧損超10億 CEO稱停止收購新專案

AMC的季度虧損更是達到1.765億美元（約合11.88億元人民幣），連AMC董事長兼執行長亞當·亞倫都表示，對於財報表現“極端失望”。

萬達控股的全球最大的院線AMC正在對過去近兩年積極實施的併購策略，踩下急剎車。

2017年8月4日，全球最大院線運營商AMC提前公佈第二季度財報，第二季度收入增加至12億美元，高於去年同期7.64億美元收入，但收入數字小於市場預計，因為這一增長主要依賴於併購。AMC財報顯示，在第二季度，包括加拿大在內的北美票房收入整體下降3.3%，而美國地區北美票房總收入下降4.4%。

AMC的季度虧損更是達到1.765億美元（約合11.88億元人民幣），連AMC董事長兼執行長亞當·亞倫都表示，對於財報表現“極端失望”。

在臨時提前的財報會上，亞當·亞倫在解釋盈利不及預期的同時，再次撇清和大股東萬達之間的財務關聯，並首次明確表示，停止新的併購，“併購將暫停。新收購將讓我們背上額外的債務，這與我們的核心需求以及降槓桿的訴求將違背。而根據AMC目前的股價估值，我們也不會透過換股來進行併購。所以，對於那些好奇的人，併購活動在當前絕對停止。”

在過去的一年半時間裡，AMC曾先後以12億美元收購美國第四大院線Carmike，並以分別以12億美元和9.3億美元收購歐洲院線Odeon&UCI和Nordic Cinema Group。

撇清海外併購資金與萬達無關

在財報會上，亞當·亞倫再次撇清和大股東萬達之間的財務關聯。他強調，AMC獨立運營，擁有自己的資產負債表和管理團隊，“我們花費十多億美元用於劇場改造和收購，但沒有一次從萬達尋求資本幫助。近幾個星期以來，有很多誤報和猜測。”

今年7月中旬，萬達海外專案或被停貸訊息傳出後，AMC就曾受到波及，一日之內股價暴跌10%，當日市值蒸發20億美元。隨後，AMC曾表示，萬達並不涉及AMC的日常運營，AMC海外併購的資金來源是美國銀行貸款、自身現金儲備，而並非萬達。

在短期止跌之後，盈利差於預期的預警，讓AMC迎來新一輪暴跌。股價在8月2日當日暴跌27%，股價跌至IPO發行價之下。

“暴跌，也許有些反應過度。”一位美股交易員在8月2日曾表示，“但市場沒有時間論證，AMC仍在進行的劇院改造計劃，能否繼續增強劇院的長期營收。市場只知道，AMC正在遭遇Netflix等網路平臺的觀眾之爭，此前曾大手筆收購耗費現金儲備，而母公司仍風險不明。多重利空，促使投資人趕緊先按下‘賣出鍵’。”

CEO宣佈自掏腰包增持AMC股票

亞當·亞倫將二季度的虧損，歸咎於美國票房市場整體下滑，以及此前收購全美第四大影院Carmike所引發的稅前減值。作為監管同意AMC併購Carmike的條件，AMC需要賣出15家影院以及放棄對影院營銷公司National Cine Media的控股權。但交易獲批後，後者的市場價值下跌近三分之一，導致AMC需要提前計提減值。

面對業績下滑，AMC宣佈“減衣縮食”計劃，即從今年7月開始，透過減少運營時間、裁剪員工的方式減少成本支出，預計在今年年內節約成本3000萬美元。

為了安撫市場，AMC董事會同時宣佈一項新股票回購計劃，計劃未來24個月回購1億美元價值股票。亞當·亞倫解釋稱，此次回購不會增加公司的債務槓桿，回購資金將通過出售部分非戰略資產融資，預計融資2億美元。

為了顯示管理層對公司未來業績的信心，亞當·亞倫同時表示，將會繼續自掏腰包在公開市場增持AMC股票。目前，綜合計算股權獎勵和公開市場購買的股票，亞當·亞倫個人用於投資AMC股票花費約為180萬美元。而他計劃在未來60天之內，再花費50萬美元購買AMC股票。

停止新收購之後的增長計劃不明

自2013年上市之後，AMC就試圖透過激進的海外併購，進行業務增長。

管理層的解釋是，透過在歐美電影市場“攻城掠地”可透過協同效應，減少運營成本，增加和內容生產商的分成議價權。透過三筆主要收購，AMC已經成為全球最大的院線運營商。

但投資人逐漸不再相信“以收購換業績”的增長策略。更令人擔心的是懸掛在AMC等院線頭上的“達摩克利斯之劍”——好萊塢大製片廠提出的高階付費點播（簡稱PVOD）計劃。

傳統上，大片在院線發行的時間和在DVD等渠道發行之前的時間視窗期為6個月，這也是院線盈利的“黃金期”。但近3年來，該視窗期逐漸縮短至3-4個月，讓美國院線整體議價權減弱。而目前正在談判的高階付費點播，將進一步縮短院線和其他渠道發行之前的視窗期，也就意味著大製片廠可以繞過院線，將主要盈利放在線上等其他渠道的發行。

在財報會議上，亞當·亞倫表示AMC正在積極地參與PVOD協議的談判，以爭取院線的利益。他透露，在過去8周內已經和五大好萊塢電影製片方管理層進行了一對一的對談。但他預計在年內各方將難以達成共識。而分析師估算，一旦PVOD協議落地，院線每年將損失接近3.8億美元的利潤。

編輯：xiongwei